Tìm hiểu về IPO của ngân hàng TMCP công thương Việt Nam (VietinBank)

VỀ IPO CỦA NGÂN HÀNG TMCP CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM (VIETINBANK) TÌM HIỂU NHÓM 6LỚP C10E1 Nhóm thuyết trình  NGUYỄN THỊ NHUNG Nhóm phó Thực hiện slide  NGUYỄN THỊ TỐ UYÊN Thành viên Trước IPO của Vietinbank  ĐÀO THỊ NHÀN Thành viên Trước IPO của Vietinbank  LÊ THANH THÚY Thành viên Quá trình IPO của Vietinbank  NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG Thành viên Quá trình IPO của Vietinbank  NGUYỄN THỊ TRANG Trưởng nhóm Kết quả IPO của Vietinbank  NGUYỄN THỊ THẮM Thành viên Sau IPO của Vietinbank  NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG Thành viên Sau IPO của Vietinbank HỌ VÀ TÊN CHỨC DANH NHIỆM VỤ NỘI DUNG TRÌNH BÀY Trước IPO, Vietinbank như thế nào? Quá trình IPO của Vietibank ra sao? Kết quả IPO của Vietinbank Sau IPO, Vietinbank thay đổi như thế nào? PHẦN I: TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO? •Tổng quan về Ngân hàng TMCP Công Thương (VietinBank) •Những thuận lợi của VietinBank trước khi IPO •Những bất lợi của VietinBank trước khi IPO •Nhận định và đánh giá trước IPO VietinBank TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?  TTS: 166,112 Tỷ đông  VCSH: 10646 tỷ đồng  LNST: 1149 tỷ đồng  Tỷ lệ LNSTT/VCSH: 14,12%  Nợ quá hạn: 1,02% Tính đến 31/12/2007 Tính đến 09/2008  TTS: 187,8 nghìn tỷ đông  VCSH: 10646 tỷ đồng  Nợ quá hạn: 1 % TỔNG QUAN VỀ VIETINBANK TRƯỚC IPO Là Ngân hàng lớn thứ 4 về TTS (chiếm 10% TTS toàn hàng), thứ 2 về mạng lưới Trọng tâm là cho vay DN quốc doanh, ¾ lợi nhuận từ lãi Mạng lưới: 3 SGD + 141 CN + 700 PGD cùng 3 công ty kiểm toán độc lập và 3 đơn vị sự nghiệp Chủ yếu cung cấp dịch vụ tín dụng bán buôn và dư nợ tín dụng doanh nghiệp chiếm 70% TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?  Thương hiệu Vietinbank được đánh giá cao  Mạng lưới rộng khắp  Sở hữu tài sản là bất động sản khổng lồ 563,284 m2 đất, có vị trí rất đáng tiền.  Vietinbank có tỷ lệ nợ xấu thấp: 1,02% (2007)  Vietinbank đã thay đổi tên, logo và đăng ký bản quyền quốc tế thể hiện quyết tâm đổi mới THUẬN LỢI CỦA VIETINBANK TRƯỚC IPO TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?  Bối cảnh cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, chứng khoán Việt Nam ảm đạm, chỉ số Index đang giảm xuống mức đáy  Đã có những công ty IPO trước đó nhưng không thành công và làm nản lòng nhà đầu tư như PVI, Vietcombank, Bảo Việt.. BẤT LỢI CỦA VIETINBANK TRƯỚC IPO Bối cảnh chung: TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?  Chưa thấy rõ tầm nhìn, mục tiêu, chiến lược và các kế hoạch hành động để đạt mục tiêu của Vietinbank  Nhân sự của ngân hàng khá đông, trên 14 ngàn nhân viên  Các số liệu báo cáo tài chính 2007 và 9 tháng 2008 chưa đủ chứng minh Vietinbank hoạt động hiệu quả  Sau cổ phần hóa nhàn nước vẫn năm giữ 80% cổ phần chi phối nên e ngại khó thay đổi lề lối và tác phong làm việc  Kế hoạch kinh doanh cho những năm tiếp theo chưa phản ánh được kỳ vọng của nhà đầu tư. Cụ thể, mức chi cổ tức năm 2009 dự kiến 323 VND; năm 2010 là 437 VND là quá thấp, chỉ bằng 1,6% và 2,2 % so với giá khởi điểm 20.000 VND  Thời gian niêm yết cổ phiếu sau cổ phần cũng chưa có lộ trình cụ thể, khi bài học từ IPO của Vietcombank, Bảo Việt, Sabeco, Habeco đã làm nản lòng nhiều nhà đầu tư  Thặng dư vốn sau IPO hiện chưa biết rõ nhà nước sẽ cho phép Vietinbank được giữ lại hay phải nộp BẤT LỢI CỦA VIETINBANK TRƯỚC IPO VẤN ĐỀ NỘI TẠI CỦA VIETINBANK TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO? MỘT SỐ NHẬN ĐỊNH, ĐÁNH GIÁ VỀ ĐỢT IPO VIETINBANK  Quan tâm trước tiên đến việc bảo toàn vốn. Cổ tức được chia hàng năm cần phải đủ để bù đắp chi phí vốn.  PP Định giá dựa trên chiết khấu luồng cổ tức.  Mức giá dao động trong khoảng 15-18 nghìn đồng với giả định tỷ lệ cho trả cổ tức 10- 12%/năm  Trở thành cổ đông lớn nắm giữ 5% vốn điều lệ.  Họ sẽ tham gia vào quá trình ra quyết định và kỳ vọng tạo ra những thay đổi căn bản về phương thức quản lý điều hành của Vietinbank.  Và vì thế nếu tham gia, họ có thể trả giá cao hơn giá khởi điểm Nhà đầu tư ngắn hạn Nhà đầu tư dài hạn NĐT chiến lược nước ngoài  So sánh các chỉ tiêu tài chính của Vietinbank với các ngân hàng đã niêm yết như ACB, STB và các ngân hàng chưa niêm yết như VCB, MB, HBB, Eximbank để đi đến quyết định có nên hay không tham gia IPO ĐÁNH GIÁ VÀ NHẬN ĐỊNH CỦA CÁC NHÀ ĐÂU TƯ TRƯỚC IPO CỦA VIETINBANK THỬ ĐỊNH GIÁ STT Phương pháp đánh giá Giá cổ phiếu dao động Giá cổ phiếu TB ước tính (VND) 1 P/E - Thị giá/thu nhập cổ phiếu 8.500-11.300 10.500 2 P/B - Thị giá/giá trị sổ sách cổ phiếu 10.200-19.000 17.000 3 FCFE - Chiết khấu luồng tiền cổ đông 12.500-26.000 21.500 4 DDM - Chiết khấu dòng cổ tức 13.800-21.500 16.600 5 So sánh với ngân hàng cùng quy mô của Trung Quốc 16.600 (Nhóm tác giả thuộc Phòng Phân tích Đầu tư, Công ty Cổ phần Chứng khoán Tân Việt) TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO? Phương pháp so sánh P/E (thị giá/thu nhập cổ phiếu), Phương pháp so sánh P/B (thị giá/giá trị sổ sách cổ phiếu) Phương pháp chiết khấu dòng tiền đối với vốn chủ sở hữu (FCFE - mô hình tăng trưởng 4 giai đoạn có điều chỉnh) Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức (DDM) PHẦN II: QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK •Thông tin chung về đợt IPO •Cơ cấu cổ đông sau cổ phần hóa •Bản cáo bạch của VietinBank QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK CÁC THÔNG TIN CHÍNH  Thời gian đăng ký: 8-19/12/2008  Thời gian đấu giá: 8h 25/12/2008  Đơn vị tư vấn: (Triệu đồng) 2006 2007 Tổng tài sản 135,443 166,113 Tổng VCSH 5,638 10,647 LN từ lãi vay 3,545 4,683 LNTT 830 1539 Vốn điều lệ 13,400,000 THÔNG TIN TÀI CHÍNH CỦA VIETINBANK THÔNG TIN VỀ VIỆC PHÂN PHỐI CỔ PHIẾU  Giá khởi điểm: 20,000 đồng  Mệnh giá: 10,000 đồng  Tổng cổ phần chào bán: 53,600 nghìn cp (4%)  Giới hạn nhà đầu tư 16,080 nghìn cp (30%) nước ngoài  Số lượng mua tối thiểu: 100 cp  Số lượng tối đa: 1 triệu cp/cá nhân, 5 triệu cp/tổ chức QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK CƠ CẤU CỔ ĐÔNG SAU CỔ PHẦN HÓA CỔ ĐÔNG SỐ LƯỢNG CP (TỶ TRỌNG)  Nhà nước (SCIC) 10,720,000 (80%)  Cổ đông công chúng 536,000 (4%)  Nhân viên 227,800 (1,7%)  Công đoàn 134,000 (1%)  Đối tác chiến lược 442,000 (3,3%) trong nước  Đối tác nước ngoài 1,340,000 (10%) 80% 4% 2% 1% 3% 10% Cơ cấu cổ đông sau cổ phần hóa Nhà nước Công chúng Nhân viên Công đoàn Đối tác chiến lược Đối tác nước ngoài Tiền gửi thanh toán của kho bạc Nhà nước và các tổ chức tín dụng khác Vay từ Ngân hàng Nhà nước Tiền gửi có kỳ hạn và vay từ các tổ chức tín dụng khác Tiền gửi của khách hàng và các khoản phải trả khách hàng Các nguồn vốn vay khác QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK BẢN CÁO BẠCH CỦA VIETINBANK Nguồn vốn huy động của ngân hàng bao gồm: “” KẾT QUẢ IPO CỦA VIETINBANK QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK KẾT QUẢ VỀ ĐỢT IPO CỦA VIETINBANK STT THÔNG TIN Số lượng 1 Tổng số lượng cổ phần đưa ra đấu giá 53,600,000 cp Trong đó, số cp người nước ngoài được mua 16,080,000 cp 2 Tổng SL nhà đầu tư đăng ký 12,982 Trong đó: Tổ chức 108 12874 3 Tổng khối lượng đăng ký mua 55,900,200 cp 4 Khối lượng đặt mua hợp lệ 55,846,000 cp 5 Khối lượng đặt mua cao nhất 5,000,000 cp 6 Khối lượng đặt thấp nhất 100 cp STT THÔNG TIN Số lượng 7 Giá mua cao nhất 45,000 đ/cp 8 Giá mua thấp nhất 20,000 đ/cp 9 Giá đấu thành công bình quân 20,365 đ/cp 10 Tổng số nhà đầu tư trúng giá Trong đó: Tổ chức: 107 Cá nhân: 12,839 11 Tổng SL cổ phần bán được 53,600,000 cp 12 Trong đó SL cổ phần của NĐT nước ngoài 874,397 cp 13 Tổng giá trị cổ phần bán được 1,086,181,580,000 đ KẾT QUẢ VỀ ĐỢT IPO CỦA VIETINBANK QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK KẾT QUẢ VỀ ĐỢT IPO CỦA VIETINBANK QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK Sau IPO, Vietinbank thay đổi như thế nào? Sau IPO, Vietinbank thay đổi như thế nào?  Ngân hàng đã khai thác các đối tác chiến lược, những người có thể giúp họ giới thiệu sản phẩm tới khách hàng tốt hơn thông qua hệ thống phân phối của mình. Mở rộng hoạt động đầu tư liên doanh liên kết và phát triển các dự án bất động sản lợi nhuận cao trên nguồn đất đang sở hữu  Vietinbank cung cấp các tài khoản tiền gửi và tiết kiệm, các sản phẩm tín dụng ngắn hạn, trung và dài hạn, cho thuê tài chính, bảo lãnh vốn vay, chuyển tiền kiều hối, các dich vụ thẻ tín dụng, séc du lịch, kinh doanh ngoại hối và chứng khoán  Tỷ lệ tham gia vốn góp của bên nước ngoài thay đổi sau IPO  Cổ phần hóa thay đổi vai trò sở hữu và tài sản các doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước sang doanh nghiệp cổ phần Sau IPO, Vietinbank thay đổi như thế nào?  Mức giá ngày giao dịch đầu tiên vượt gấp 2 lần mức giá 20,265 khi IPO  Các mức giá các tháng sau đo vãn đang rất cao so với giá IPO  Có thể thấy yếu tố thị trường có tác động rất lớn vào giá của VietinBank trong đợt IPO này. TRÂN TRỌNG CẢM ƠN ! NHÓM 6 – LỚP C10E1 – TÌM HIỂU VỀ IPO NGÂN HÀNG VIETINBANK