Chapter 17: International Trade

11© 2014 by McGraw‐Hill Education Chapter 17 International Trade 2© 2014 by McGraw‐Hill Education • What the definition is and root causes of  comparative advantage. • How to determine whether a country will become  a net‐importer/exporter of a good. • How to calculate change in surplus under trade. • What the effects of tariffs and quotas are on  quantity, price, and welfare. • What the effects of trade are on factor  distribution of income. • What the challenges are of establishing  environmental or labor standards in international  markets. What will you learn in this chapter? 3© 2014 by McGraw‐Hill Education • Recall that voluntary exchanges generate surplus, leaving  both participants better off than they were before. • In exchange, a country is said to have an absolute advantage  if it can produce more of a good or service than other  countries, given similar resources. • In exchange, a country is said to have a comparative  advantage if it can produce a good or service at a lower  opportunity cost than other countries. – Each country produces the goods in which it has a comparative  advantage. • Both countries can have gains from trade when they  specialize in producing the goods and services for which  they have comparative advantages, respectively, and engage  in trade. Why trade? A review 24© 2014 by McGraw‐Hill Education • Suppose that the U.S. and China produce wheat and T‐shirts. • Their production capabilities are summarized as followed. Why trade? A review Country Wheat produced (billions) T-shirts produced (billions) Wheat consumed (billions) T-shirts consumed (billions) United States 0.3 1 0.3 Without trade China 1 2 1 Total 1.3 3 1.3 United States 3.5 0 1.1 0.8 With trade China 2 2.4 1.2 Total 3.5 3.5 2 1 0 2 3 2 • Without specialization and trade, they are able to produce on their  PPF, but are still inefficiently using their resources. • With specialization and trade, they coordinate their production and  produce more goods. 5© 2014 by McGraw‐Hill Education • Given that the business of trade is conducted almost entirely by  firms and individuals, not by governments, how do firms in one  country know their comparative advantage relative to firms in  another country? • Firms produce the goods and services in which they have a  comparative advantage by responding to input and output prices  and choosing to produce the good that earns the highest profits. • The characteristics that affect the costs of production are: • Countries do not fully specialize because of: – Trade agreements between countries that may stymie specialization. – Differences in the natural resources, climate, and relative factor  endowment of different areas. The roots of comparative advantage Technology Factor endowment Natural resources and climate 6© 2014 by McGraw‐Hill Education An economy that is self‐contained and does not  engage in trade with outsiders is an autarky economy. From autarky to free trade Price ($) Quantity of shirts (millions) 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 Domestic supply Domestic demand • Under autarky, an economy does  not export or import any goods  or services. – Imports are goods and services  that are produced in other  countries and consumed  domestically. – Exports are goods and services  that are produced domestically  and consumed in other  countries. • The domestic price and quantity  is determined by the  intersection  of the domestic supply and  domestic demand curves. 37© 2014 by McGraw‐Hill Education From autarky to free trade • If the world price is less than  autarky domestic price: – Domestic price decreases to  equal the world price. – Excess demand occurs. • Imports make up the  difference between domestic  supply and demand,  eliminating the shortage. Quantity of shirts (millions) Imports Price ($) 0 180 420300 Domestic supply Domestic demand Autarky domestic price25 15 World price When an economy decides to engage in trade, the  domestic price and quantity change. 8© 2014 by McGraw‐Hill Education Producer surplus Consumer surplus Consumer and producer surpluses are affected. From autarky to free trade Price ($) Quantity of shirts (millions) 25 0 300 Domestic supply Domestic demand Price ($) Surplus under autarky A B C D Quantity of shirts (millions) 25 15 0 Domestic supply Domestic demand Surplus after trade 180 420 World price Imports A B D Under autarky: • Consumer surplus is A. • Producer surplus is B + D. After trade: • Consumer surplus increases to A + B  + C. • Producer surplus decreases to D. • Total surplus increases by C. 9© 2014 by McGraw‐Hill Education • Producers export their goods and services  when the world price is greater than the  domestic price. From autarky to free trade Price ($) Quantity of wheat (millions of tons) 0 60 Domestic supply Domestic demand 40 80 260 World price 200 Autarky domestic price Exports • If the world price is greater than autarky domestic price: – Domestic price increases to  equal the world price. – Excess supply occurs. • Exports make up the  difference between domestic  supply and demand,  eliminating the surplus. 410© 2014 by McGraw‐Hill Education B C F D E Consumer surplus Producer surplus From autarky to free trade Price ($) Quantity of wheat (millions of tons) 200 0 60 Domestic supply Domestic supply Domestic demand Domestic demand Price ($) Quantity of wheat (millions of tons) A 200 0 6040 80 260 World price Exports Consumer and producer surpluses are again affected. Under autarky: • Consumer surplus is A + B + C. • Producer surplus is E + F. After trade: • Consumer surplus decreases to A. • Producer surplus increases to B + C  + D + E + F. • Total surplus increases by D. B C F E A 11© 2014 by McGraw‐Hill Education Given the figure below, determine whether the  country is a net‐exporter or net‐importer. Active Learning: Becoming a net‐importer  or a net‐exporter Price ($) Quantity of planes (thousands) 0 Q* Domestic supply Domestic demand Qd Qs Pw World price P* Autarky domestic price 12© 2014 by McGraw‐Hill Education • The previous analysis assumed that the domestic country was a  price‐taker in the world market. • If a country is relatively ‘big’, then it can influence the world price. Big economy, small economy Price ($) Quantity of shirts (millions) 0 World supply World supply after U.S. trades World Demand World demand after U.S. trades 2,350 17 Price after U.S. trade 1,625 15 Pre-U.S. world price • When the U.S. moves from  autarky to free trade, the world  demand curve shifts to the  right because U.S. consumers  have entered the market. – World demand shifts right. – World supply shifts right. • On net, because world demand  shifted more than world supply,  the world price increases. 513© 2014 by McGraw‐Hill Education For many goods, the price goes down, and the  country as a whole is better off, but producers lose  out. Big economy, small economy Domestic supply Domestic demand Price ($) Before market entry Quantity of shirts (millions) 0 25 300 15 Price ($) Domestic supply Domestic demand After market entry Quantity of shirts (millions) Old world price15 0 200 400 New world price17World price Under autarky: • Domestic price is higher than world  price. After trade: • Domestic price falls to world price. • Because of relative size, entry of big  country causes world price to rise above old world price. 14© 2014 by McGraw‐Hill Education • The previous analysis indicates that imposing  or lifting restrictions on trade can have  different impacts on different groups of  people. • Laws limiting trade are referred to as trade  protection. – Protectionism is a preference for policies that limit  trade. – Trade liberalization is policies and actions that  reduce trade restrictions. Restrictions on Trade 15© 2014 by McGraw‐Hill Education Price ($) Quantity of steel (tons) Imports without tariff 250 0 8 14 25 Domestic supply World price Domestic demand 325 World price + $75 tariff 30 Imports with tariff • A tariff is a tax targeted at certain imports. • The purpose is to reduce the quantity of imports to  protect domestic producers. Tariffs • A tariff has two effects: – Increases the world price  for domestic consumers. – Decreases the amount of  shortage made up by  imports. 616© 2014 by McGraw‐Hill Education G C D FE A B Domestic welfare effects of a tariff 2514 Imports There are substantial welfare effects of imposing a tariff. Under trade without a tariff on imports: • Consumer surplus is A + B + C +D +  E+ F. • Producer surplus is G. Under trade with a tariff on imports: • Quantity of imports decreases. • New world price is higher. • Consumer surplus is A + B. • Producer surplus is C + G. • Government tax revenue is E. • Deadweight loss is D + F. G C D FE A B Deadweight loss Government revenue Price ($) Quantity of steel (millions of tons) 0 308 Old world price250 World price + $75 tariff325 Producer surplus Consumer surplus Price ($) Quantity of steel (millions of tons) 250 400 0 308 Old world price Imports 17© 2014 by McGraw‐Hill Education A B Consumer surplus G C Producer surplus Price ($) Quantity of jeans (millions) 0 E Quota rents • A quota is a limit on the amount of a particular good that can be  imported. • Quota rents are profits earned by foreign firms or  governments  under a quota. Quotas Deadweight loss D F 1,350500 Domestic supply Domestic demand 25 Old World price 1,140640 Quota = 500 million A quota has a few effects: • Decreases imports. • Increases import price. • Increases producer surplus  by C. • Decreases consumer surplus  by C + D + E + F. • Foreign companies earn  quota rents of E. • Deadweight loss of D + F  occurs. 32 $7 price increase New world price 18© 2014 by McGraw‐Hill Education A tariff of $t per unit is imposed on foreign copper. • Complete the welfare table. Active Learning: Restrictions to trade G C D FE A B Price ($) Quantity of copper (millions of tons) Pw 0 308 Old world price Pw + t New world price 2514 Imports Measure Before After Change CS PS Gov’t Rev DWL 719© 2014 by McGraw‐Hill Education • Although countries gain from trade liberalization,  certain segments of the population lose out. • As a rule of thumb, free trade increases demand  for factors of production that are domestically  abundant, and it decreases the supply of factors  that are domestically scarce. – Causes factor prices to converge across countries. – Owners of domestically scarce factors of production  lose due to increased competition, and owners of  domestically abundant factors gain from increased  demand. International labor and capital 20© 2014 by McGraw‐Hill Education • Each country has its own set of laws and policies governing  the economy. – Safety policies, labor standards, environmental regulations, taxes,  laws about corporate finance, and governance. – Source of friction in international trade. • The World Trade Organization (WTO) is an  international  organization designed to monitor and enforce trade  agreements while also promoting free trade. • Import standards and the fair trade movement are ways in  which countries try to deal with variations in cross‐country  standards. • Similarly, the fair trade movement attempts to inform and  influence consumers’ choices by certifying and labeling  goods whose production meets certain conditions. The WTO, trade mediation, and import  standards 21© 2014 by McGraw‐Hill Education • Countries may use trade as a tool for foreign  policy. • An embargo is a restriction or prohibition of  trade in order to put political pressure on a  country. • Examples include:  – The 2009 United Nations Security Council  international weapon trading ban with North Korea  as a response to nuclear testing. – Broad inter‐war embargo on Iraq included cars and  shirts in an effort to push Iraqi civilians to act. Embargoes: Trade as foreign policy 822© 2014 by McGraw‐Hill Education • Comparative advantage is the ability to produce a  good or service at a lower opportunity cost than  others can. • Characteristics such as climate, natural resources,  factor endowment, and technology determine  which goods and services a country will have a  comparative advantage at producing. • When countries moves from autarky (no trade) to  trade: – If the world price < domestic price, then the country  will be a net‐importer of that good or service. – If the world price > domestic price, then the country  will be a net‐exporter of that good or service. Summary 23© 2014 by McGraw‐Hill Education • When markets function well, total surplus  increases if a country opens trade. – Net‐importer: Consumers gain surplus from buying  larger quantities at lower prices; producers lose  surplus from selling less at lower prices. – Net‐exporter: Consumers lose surplus from buying  smaller quantities at higher prices; producers gain  surplus from selling more at higher prices. • A tariff is a tax on imports, and it causes  inefficiency and deadweight loss. – Raises domestic price of a good, reduces quantity  demanded, increases quantity supplied domestically,  and reduces quantity imported. Summary 24© 2014 by McGraw‐Hill Education • Import quotas limit the amount of a particular  good that can be imported. – Effect of the quota on domestic price and quantity is  similar to the effect of a tariff. It differs on who  captures the rent. • In general, trade increases demand for factors  domestically abundant, and increases the supply  of factors that are domestically scarce. • Each country has its own set of laws and policies  governing the economy. – Policy‐makers and consumers may apply explicit laws  about imports and voluntary purchasing decisions in  order to deal with the inconveniences. Summary