Tham luận Tình hình kinh tế thế giới và động thái củng cố tài khóa tại một số nước phát triển

1 TÌNH HÌNH KINH TẾ THẾ GIỚI VÀ ĐỘNG THÁI CỦNG CỐ TÀI KHÓA TẠI MỘT SỐ NƯỚC PHÁT TRIỂN Đặng Đình Quý Viện Nghiên cứu Chiến lược Ngoại giao I. TÌNH HÌNH KINH TẾ THẾ GIỚI : Kinh tế thế giới tiếp tục khẳng định chiều hướng phục hồi rõ nét mặc dù không đồng đều giữa các nước, các khu vực và tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức và tiềm ẩn nhiều rủi ro. - Trong Báo cáo cập nhật về Triển vọng Kinh tế Thế giới (tháng 7/2010), IMF đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế thế giới năm 2010 lên 4,6% (so với mức 4,2% trong báo cáo tháng 4) mặc dù tiếp tục giữ vững mức dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu cho năm 2011 ở mức 4,3%. Trong khi IMF điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ lên mức 3,3% trong năm 2010 (so với mức 3,1% trong báo cáo tháng 4), IMF lại duy trì dự báo tăng trưởng chung cho khu vực đồng Euro ở mức 1%. Đáng chú ý, IMF điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế tại khu vực này trong năm 2011 còn 1,3% (so với mức 1,5% trong báo cáo tháng 4), trong khi điều chỉnh tăng dự báo kinh tế của Mỹ cho năm 2011 lên 2,9% (so với mức 2,6%). IMF dự báo khu vực Châu Á sẽ tăng trưởng 7, 5% năm 2010 (so với mức 7% dự báo trước đó) và duy trì mức tăng trưởng khá bền vững trong năm 2011 là 6,75% do một số quốc gia sẽ rút các gói kích thích kinh tế1. - Thương mại quốc tế phục hồi và phát triển với tốc độ tăng trưởng 5,3% trong 6 tháng đầu năm 2010 là một điểm sáng so với mức suy giảm kỷ lục 11% trong năm 2009. - Tuy nhiên, kinh tế thế giới vẫn bộc lộ những bất ổn có thể cản trở quá trình phục hồi kinh tế : (i) Nguy cơ suy thoái kép có thể xảy ra với việc xuất hiện dấu hiệu giảm phát tại các nền kinh tế lớn như Mỹ, Nhật, khu vực đồng Euro. 1 Dựa trên mức độ phục hồi kinh tế mạnh mẽ tại các quốc gia này trong nửa đầu năm 2010, IMF đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng kinh tế : Trung Quốc lên mức 10,5% (so với mức 10% trong báo cáo tháng 4), Ấn Độ lên mức 9,4% (so với mức 8,8%), ASEAN lên mức 6,4% (so với 5,4%), Braxin lên mức 7,1% (so với mức 5,5%). 2 Chỉ số giá tiêu dùng ở Mỹ (không tính giá thực phẩm và nhiên liệu) tháng 5 tăng 0,94% so với chỉ số cùng kỳ năm ngoái và tương đương mức tăng thấp nhất trong 40 năm gần đây. Tương tự, chỉ số giá ở khu vực đồng Euro tăng ở mức thấp nhất kể từ năm 1991. Lạm phát cơ bản ở Mỹ đang ở mức 1%. Với tình trạng dư thừa khả năng sàn xuất của nền kinh tế Mỹ, có nhiền khả năng giá sẽ tiếp tuc giảm. Theo Ngân hàng Goldman Sachs, mức lạm phát ở Mỹ đang tiến dần đến 0%. Tại Nhật, từ đầu năm 2010, chỉ số giá liên tục giảm. Giảm phát duy trì từ tháng 1 (- 1,3%), và có cải thiện chút ít vào tháng 5 (-0,9%) nhưng tiếp tục là mối đe doạ. Tại các nước Châu Âu như Ai-len, tình trạng giảm giá đang là một vấn đề nhức nhối (chỉ số giá bắt đầu giảm từ giữa năm 2009) và có xu hướng xấu đi khi chính phủ áp dụng chương trình tài khoá khắc khổ. Với viễn cảnh nhiều nền kinh tế Châu Âu đã bắt đầu thực thi các chương trình thắt chặt chi tiêu tài khoá, rủi ro giảm phát sẽ tiếp tục tiềm ẩn. (ii) Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ chưa cải thiện đáng kể. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong tháng 6 năm 2010 vẫn duy trì ở mức cao là 9,5%. Theo Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston Eric Rosengren, tỉ lệ thất nghiệp tại Mỹ sẽ khó cải thiện trong nửa cuối năm 2010 do tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế phải đạt ít nhất 4% để có thể đem lại thay đổi nhưng điều này là khó xảy ra và các dự báo lạc quan về tăng trưởng chỉ xoay quanh mức 2 – 3%. (iii) Tình hình tài khoá của nhiều quốc gia, đặc biệt các quốc gia phát triển đang ở trong tình trạng thâm hụt nghiêm trọng. Đáng lo ngại là tuy kinh tế thế giới có xu hướng phục hồi, tình hình tài khoá của các quốc gia hầu như không cải thiện. Cuộc khủng hoảng nợ công ở Châu Âu bắt nguồn từ khủng hoảng nợ Hy Lạp đã làm xói mòn lòng tin vào chính sách tài chính công của các quốc gia. Trong một động thái nhằm khôi phục lòng tin thị trường, Châu Âu đã yêu cầu 91 ngân hàng phải trải qua cuộc sát hạch khả năng chống chịu các đợt suy thoái trong tương lai (bank stress test). Kết quả công bố ngày 23/7 cho thấy chỉ có 9 ngân hàng cần tăng vốn (với tổng giá trị 4,5 tỉ đô la Mỹ, thấp hơn nhiều so với các dự đoán). (iv) Trung Quốc lại đang đối mặt với rủi ro tăng trưởng kinh tế quá nóng. Theo Giáo sư Harvard Kenneth Rogoff, Cựu Kinh tế trưởng IMF, bong bóng nhà đất của Trung Quốc đang bắt đầu "sụp đổ" và sẽ ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng quốc gia, gây tác động bất lợi đến phục hồi kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, vẫn tồn tại những ý kiến trái chiều về vấn đề này. Bộ phận Nghiên cứu của Ngân hàng Deutsche Bank cho rằng thị trường bất động sản ở Châu Á (bao gồm Trung Quốc) chưa tạo ra bong bóng đáng lo ngại. Đây vẫn là một rủi ro cần giám sát chặt chẽ. 3 II. Củng cố tài khoá – Sức ép hay lựa chọn chính sách hậu khủng hoảng hướng tới phát triển bền vững : 1. Quan điểm của cộng đồng quốc tế - Một trong những điểm đồng thuận chính đạt được tại Hội nghị Cấp cao G20 vừa qua tại Canada là cam kết của Lãnh đạo 20 nước đại diện cho các nước phát triển và đang phát triển về sự cần thiết phải chủ động thực hiện củng cố tài khoá với một phương thức linh hoạt, phù hợp với đặc thù của từng nền kinh tế nhằm tạo những điều kiện thuận lợi hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu cụ thể là giảm ½ mức thâm hụt ngân sách vào năm 2013 và giảm tỉ lệ nợ trên GDP xuống còn 50% vào năm 2016 tại các nền kinh tế phát triển2. - Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo vấn đề tài khoá hiện tại đang ở mức trầm trọng nhất trong lịch sử kể từ Chiến tranh Thế giới Thứ 2. Mặc dù quá trình phục hồi kinh tế thế giới còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, chính phủ các nước cần có những động thái chính sách tài khoá phù hợp hướng tới sự bền vững trong dài hạn nhằm tạo lòng tin và ổn định thị trường. - Tổ chức Hợp tác và Phát triển (OECD) nhấn mạnh yêu cầu cấp thiết phải củng cố tài khoá bởi một số lý do : (i) dân số già đi tại các nước phát triển sẽ tạo gánh nặng lớn cho ngân sách (lương hưu và y tế) nhất là trong bối cảnh ngân sách thâm hụt nặng nề và nợ công cao như hiện nay; (ii) Nợ công cao sẽ hạn chế khả năng sử dụng chính sách tài khoá nếu kinh tế gặp khó khăn như suy giảm kinh tế theo chu kỳ; (iii) Phát hành quá nhiều trái phiếu chính phủ sẽ gây áp lực làm tăng lãi suất dẫn đến hạn chế đầu tư tư nhân, và cản trở tăng trưởng dài hạn; (iv) tăng ngân sách để trả nợ sẽ làm giảm các nguồn ngân sách đầu tư cho các nhân tố tạo tăng trưởng dài hạn như R&D, đào tạo nguồn lực, phát triển cơ sở hạ tầng. Lãnh đạo nhiều nền kinh tế mới nổi cho rằng chưa phải là thời điểm để rút gói kích thích kinh tế. 2- Thực tế tình hình tài khoá tại một số quốc gia trên thế giới và chiến lược điều chỉnh : 2 Nguyên tắc định hướng cho các kế hoạch củng cố tài khóa ở các nước phát triển: (i) Kế hoạch ngân sách phù hợp và ổn định; (ii) Xây dựng kế hoạch ngân sách trung hạn từ giữa năm 2010; (iii) Thực thi các chính sách củng cố tài khóa hỗ trợ tăng trưởng. 4 Tình hình tài khoá ở một số quốc gia và chiến lược điều chỉnh Đơn vị : % GDP Số liệu năm 2010 Chiến lược điều chỉnh tài khoá để đạt tỉ lệ nợ mục tiêu vào năm 2030 Tổng nợ/GDP Cân đối thu chi ngân sách trung bình Cân đối thu chi ngân sách trung bình 2020 - 30 Mức độ cần điều chỉnh trong giai đoạn 2010 – 2020 Các nền kinh tế phát triển Ốtxtrâylia 20,6 -4,7 0,2 4,9 Ca-na-đa 84,8 -1,6 2,4 4,0 Pháp 84,9 -2,1 3,9 6,0 Đức 77,3 -1,7 2,7 4,4 Hy Lạp 129,5 -6,5 9,0 15,5 Ai-len 74,5 -8,7 4,8 13,5 Italia 117,6 0,5 5,3 4,9 Nhật 228,6 -6,7 6,7 13,4 Hàn Quốc 34,7 2,0 0,3 -1,7 Niu-di-lân 31,3 -1,2 0,3 1,5 Bồ Đào Nha 83,3 -3,7 3,9 7,5 Xing-ga-po 91,4 2,3 2,2 -0,2 Tây Ban Nha 63,7 -6,1 3,3 9,4 Thuỵ Sỹ 43,6 0,0 0,4 0,4 Anh 79,6 -6,2 4,1 10,4 Mỹ 91,8 -6,4 4,2 10,6 Trung bình các nước G20 105,1 -4,7 4,1 8,8 Các nền kinh tế mới nổi Trung Quốc 20,8 -2,7 0,2 2,9 Ác-hen-ti-na 51,6 -0,5 0,6 1,1 Ấn Độ 81,3 -3,8 3,8 7,6 In-đô-nê-xia 30,4 -0,4 0,3 0,7 Nga 9,9 -1,3 0,1 1,4 5 Thổ Nhĩ Kỳ 48 0,6 1,0 0,3 Phi-líp-pin 60,4 0,8 1,2 0,4 Ma-lai-xia 48,3 -4,6 2,3 6,8 Ghi chú : Tỷ lệ nợ mục tiêu vào năm 2030 được xác định là 60% tại các nền kinh tế phát triển và 40% tại các nền kinh tế mới nổi. (Nguồn : IMF, Tháng 1, 2010) 3- Nội hàm của Củng cố tài khoá hậu khủng hoảng : Theo IMF, điều kiện đầu tiên để củng cố tài khoá thành công là hiểu được quy mô và phạm vi của thách thức tài khoá hiện hữu, qua đó thiết kế các điều chỉnh cần thiết. Điều này đòi hỏi các quốc gia phải có báo cáo toàn diện, kịp thời và đáng tin cậy về tình hình tài khoá hiện tại đồng thời dự báo được tình hình tài khoá trong trung hạn có tính đến các yếu tố mang tính bền vững như biến đổi khí hậu, cơ cấu dân số… OECD cho rằng các kế hoạch củng cố tài khoá cần được xây dựng trong một chiến lược thoát rộng lớn hơn trong đó bao hàm những hành động đồng thời trong nhiều phạm vi chính sách khác nhau, cả tiền tệ và tài khoá. Tốc độ và thời gian thực hiện các chính sách này phụ thuộc vào điều kiện cụ thể của từng quốc gia, triển vọng kinh tế, dự báo lạm phát và tình trạng ngân sách công. Kế hoạch củng cố tài khoá cần được điều chỉnh theo tốc độ hồi phục kinh tế. Tốc độc củng cố tài khoá phụ thuộc vào tình trạng nền kinh tế và mức độ hữu hiệu của chính sách tiền tệ và cân nhắc đến quy mô bất cân đối trong tài chính công. Các quốc gia có tăng trưởng cầu yếu và lãi suất gần bằng không cần củng cố với tốc độ chậm hơn còn những quốc gia có tốc độ tăng trưởng cao, và khả năng nới lỏng tiền tệ lớn hơn cần cải thiện ngân sách nhanh hơn. Tương tự, các quốc gia có thâm hụt ngân sách và nợ công thấp có thể củng cố theo lộ trình chậm rãi hơn các quốc gia có thâm hụt lớn. Tốc độ củng cố tài khoá càng trở nên quan trọng khi thị trường tài chính thiếu lòng tin về mức độ cam kết củng cố của các chính phủ. Để đảm bảo củng cố tài khoá thành công, chiến lược thoát cần được công bố rõ ràng, qua đó xác định kỳ vọng của người dân và nhà đầu tư. Đồng thời, các kế hoạch củng cố tài khoá cần tính đến tác động của việc các quốc gia khác nhau cùng tiến hành củng cố đồng thời. Thông qua các liên kết thương mại và tài chính, các hoạt động kinh tế không chỉ chịu ảnh hưởng của các biện pháp củng cố trong nước mà cả những biện pháp củng cố thực thi tại các nước khác. Để đảm bảo củng cố tài khoá được thực thi trong năm 2011, các chiến lược và kế hoạch củng cố cần được quyết định vào giữa năm 2010 và được thể hiện trong kế hoạch ngân sách. Để đảm bảo củng cố tài khoá thành công, những cam kết củng cố tài khoá dài hạn và đáng tin cậy để đảm bảo lòng tin của các hộ gia đình và của thị trường tài chính. 6 Đồng thời, các chính phủ phải thể hiện cam kết trong việc thực hiện các điều chỉnh mang tính bền vững thông qua việc thực hiện các cải cách đối với hệ thống lương hưu và y tế. Để thực hiện những điều chỉnh lớn về tài khoá, cần kết hợp nhiều biện pháp khác nhau, tác động đến cả nguồn thu va chi ngân sách. Tại các nền kinh tế phát triển, các biện pháp sẽ tập trung nhiều hơn vào mảng chi ngân sách do thuế suất đã ở mức cao nên việc tăng thuế sẽ không phải là một lựa chọn dễ dàng. Tuy nhiên, do quy mô điều chỉnh tài khoá lớn nên vẫn cần tính đến các biện pháp tác động đến nguồn thu ngân sách. Tại các nền kinh tế mới nổi, các biện pháp sẽ bao gồm các biện pháp tăng thuế đặc biệt khi các nước này dự kiến sẽ tăng cường cho các chương trình đầu tư xã hội như bảo hiểm xã hội, y tế, giáo dục. Các biện pháp cắt giảm chi ngân sách Một trong các biện pháp đã được các nước sử dụng trong quá khứ là "đóng băng" hay giữ nguyên mức chi tiêu thực tính trên đầu người trong trung hạn. Chiến lược này sẽ giúp tiết kiệm 3% đến 4% GDP tại các nền kinh tế phát triển trong vòng 10 năm nữa. Đây là kinh nghiệm củng cố tài khoá mà một số nước đã áp dụng thành công trong quá khứ như Bỉ (1983 – 2000), Đan Mạch (1982 – 1986), Phần Lan (1993 – 2000), Thuỵ Sỹ (1993 – 2000). Trong các hạng mục chi ngân sách, chi cho chăm sóc y tế và lương hưu hiện đang chiếm hơn 1/3 tổng chi tại các nước G7. Các khoản chi cho chăm sóc y tế dự kiến sẽ là một thách thức lớn do áp lực cơ cấu dân số già đi tại các nước phát triển. Vì thế, cải cách trong lĩnh vực này sẽ yêu cầu phải kiềm chế được sự gia tăng trong chi tiêu đồng thời đảm bảo người dân được tiếp cận dịch vụ chăm sóc y tế có chất lượng. Các nước phát triển sẽ phải xử lý những thách thức như đảm bảo công nghệ và các biện pháp y tế hiệu quả chi phí hay tăng cường chia sẻ chi phí giữa nhà nước và công ty bảo hiểm. Còn các nước đang phát triển lại tập trung vào mở rộng mạng lưới chăm sóc y tế một cách bền vững về tài khoá. Các khoản chi cho lương hưu cũng sẽ là một hạng mục cần cải cách. Nhiều quốc gia đang tính đến việc tăng tuổi nghỉ hưu và các biện pháp như giảm phúc lợi và tăng mức đóng góp cho quỹ lương hưu. Các biện pháp tăng thu ngân sách : Các biện pháp tăng thu bao gồm cải thiện nguồn thu từ thuế VAT (bằng việc dỡ bỏ các mặt hàng miễn thuế VAT hoặc được hưởng thuế VAT thấp trước đây), đánh thuế các mặt hàng như thuốc lá và rượu, thuế xăng, thuế nhà đất, đánh thuế phát thải các-bon hoặc đấu giá giấy phép phát thải. Theo tính toán của IMF, các biện pháp này sẽ giúp tăng trung bình 2,8% GDP tại các nền kinh tế G7. Đồng thời, để đảm bảo tăng thu thành công, các biện pháp đảm bảo tuân thủ trong nộp thuế và hợp tác quốc tế giữa các cơ quan quản lý nhằm chia sẻ thông tin cũng đóng vai trò quan trọng. Tăng cường năng lực của các cơ quan lập kế hoạch tài khoá và các kế hoạch 7 tài khoá tin cậy, khả thi cũng đóng vai trò quan trọng đảm bảo thành công của kế hoạch củng cố tài khoá. Trong khi đó, mặc dù triển vọng tài khoá của các nước mới nổi sáng sủa hơn đáng kể so với các nước phát triển nhưng vẫn còn rủi ro. Theo số liệu của IMF, dự kiến tỉ lệ nợ tại các nền kinh tế mới nổi sẽ trở lại mức trước khủng hoảng vào năm 2013. Dự kiến một số nền kinh tế mới nổi sẽ áp dụng chính sách tài khoá thắt chặt vào năm 2010 với mức độ củng cố tài khoá cao hơn việc rút các gói kích thích đã được áp dụng trong thời kỳ khủng hoảng. Tại các nền kinh tế đang phát triển, rủi ro trả nợ cũng đang trên đà gia tăng. Trước khủng hoảng, tỉ lệ nợ của nhiều nước này giảm nhờ các biện pháp củng cố tài khoá và được hỗ trợ bởi tốc tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và các ưu đãi xoá nợ từ các nước phát triển. Tuy nhiên, theo IMF, do tác động của khủng hoảng, tỉ lệ nợ/GDP tại một số quốc gia đang phát triển có khả năng gia tăng đáng kể trong những năm tới và là một rủi ro cần giám sát. 4- Việc triển khai củng cố tài khoá ở một số nước : a) Các nền kinh tế phát triển : Theo dự báo của IMF, các nền kinh tế phát triển trong G20 có mức thâm hụt thấp như Ốt-xtrâylia, Ca-na-đa, Hàn Quốc dự kiến sẽ trở lại cân bằng ngân sách và thậm chí thặng dư vào năm 2012/2013 – 2016. Theo Hiệp ước Ổn định và Tăng trưởng, các quốc gia thành viên trong khối Liên minh Châu Âu cần đưa thâm hụt xuống dưới mức 3% GDP trong thời gian từ năm 2012 đến 2014. Trong khi đó, thâm hụt ngân sách ở Mỹ dự kiến sẽ duy trì ở mức 6% GDP vào năm 2014 mặc dù đã tính đến những điều chỉnh ngân sách trung hạn đáng kể. Sau đây là tổng hợp các biện pháp củng cố tài khoá mà một số quốc gia đang thực hiện và dự kiến sẽ thực hiện trong thời gian tới : - Anh : Trong số các nước G20 và khu vực Châu Âu, Anh có sự điều chỉnh chính sách kinh tế vĩ mô tương đối nhanh và mạnh trong thời gian gần đây, có thể nói là một trong những nước G20 đi đầu chuyển từ vị thế hỗ trợ quá trình phục hồi kinh tế sang ưu tiên củng cố tài chính, đặc biệt là xử lý thâm hụt ngân sách và nợ công. Trong diễn văn nhậm chức đầu tiên ngày 28/5/2010, Thủ tướng David Cameron đề cập giải quyết tham hụt ngân sách đứng đầu trong 5 đường hướng kinh tế ưu tiên của chính phủ mời và khẳng định : "Nếu không xử lý vấn đề (thâm hụt ngân sách) sẽ không có tăng trưởng và không có phục hồi kinh tế." Báo cáo dự trù ngân sách đột xuất của Chính phủ (tháng 6/2010) dự tính cắt giảm liên tục thâm hụt ngân sách năm 2010-2011 từ mức 149 tỉ bảng, tương đương 10,1% GDP, xuống còn 116 tỉ bảng năm 2011-2012 và 37 tỉ bảng, khoảng 1,1% GDP cho năm cuối nhiệm kỳ của Quốc hội; thông qua gói cắt chi tiêu công, giảm phúc lợi xã hội và tăng thuế lên tới 86 tỉ bảng, tương đương với 5,8% GDP trong vòng 8 5 năm tới nhằm giảm dần thâm hụt ngân sách cơ cấu của Anh từ 6,1% năm 2009-2010 và đạt mức thặng dư 0,8% GDP và năm 2015-2016. Các biện pháp này được OECD đánh giá là "mạnh bạo" và được IMF coi là lộ trình cắt giảm thâm hụt ngân sách nhanh hơn tất cả các nền kinh tế phát triển khác. Bên cạnh đó, Thủ tướng Anh khẳng định củng cố tài chính chỉ là bước đầu và chưa đủ để sửa chữa những khiếm khuyết căn bản mà mang tính cơ cấu của hệ thống kinh tế - xã hội Anh trong thập kỷ qua, mà ông cho rằng "không bền vững, bất ổn, bất công và thiếu sức sống. Chính phủ đang xúc tiến hàng loạt các chính sách nhằm thúc đẩy tự do hoá, giảm thiểu thủ tục, giảm thuế kinh doanh và tăng cường trợ giúp doanh nghiệp (củng cố hệ thống ngân hàng, nâng cao kỹ năng, khuôn khổ cạnh tranh, sở hữu trí tuệ, giao thông, năng lượng và hạ tầng kỹ thuật số…). Đức : Đầu tháng 6/2010, Chính phủ Đức đưa ra kế hoạch tiết kiệm 82 tỉ Euro (96 tỉ USD) đến năm 2014 với lộ trình tăng dần như sau : Mục giảm chi 2011 2012 2013 2014 Giảm trợ cấp năng lượng, hàng không 2,0 2,5 2,5 2,5 Giảm trợ cấp năng lượng hạt nhân, đường sắt, đánh thuế giao dịch tài chính 3,3 5,3 5,3 5,3 Điều chỉnh phúc lợi xã hội (giảm hỗ trợ nhà ở, gia đình…) 3,0 7,0 9,4 10,9 Giảm chi quốc phòng 1,0 3,0 Tiết kiệm chi hành chính (giảm chi lương, tinh giản bộ máy, công chức…) 2,3 3,3 3,9 3,9 Các khoản tiết giảm khác 0,6 1,1 1,7 2,0 Tổng số tiết kiệm 11,2 19,1 23,7 27,6 (Đơn vị : tỉ Euro) Với lộ trình này, Đức kỳ vọng giảm thâm hụt ngân sách xuống ngưỡng cho phép của EU vào năm 2013 và mức quy định trong Hiến pháp vào năm 2016. (Năm 2009, Đức là nước đầu tiên trên thế giới đã luật hoá thâm hụt ngân sách vào Hiến pháp, trong đó quy định tới năm 2016 thâm hụt ngân sách không vượt quá 0,35% GDP và tiến đến cân bằng ngân sách sau năm 2020). Đặc thù trong kế hoạch giảm ngân sách của Đức là : (i) Giảm chi theo lộ trình trung hạn nhằm đảm bảo thâm hụt ngân sách không gây áp lực lạm phát trong trung hạn; (ii) Không tăng thuếd, ngoại trừ áp thuế đánh vào các giao dịch tài chính (khoảng 1,2 tỉ Euro/năm); (iii) Không giảm chi cơ sở hạ tầng, giáo dục KHCN và y tế. Bất chấp nhiều ý kiến chỉ tr­ích, nhất là trong bối cảnh uy tín của liên minh CDU/CSU/FDP đang suy giảm, Chính phủ Đức vẫn thể hiện quyết tâm cao thúc đẩy củng cố tài khoá. Nhiều ý kiến lại cho rằng kế hoạch tiết kiệm của Chính phủ Đức có tính "hướng 9 vào tăng trưởng" vì không tăng thuế, không giảm chi cho giáo dục, khoa học, cơ sở hạ tầng nên vẫn khuyến khích được sản xuất, đầu tư, và Chính phủ Đức còn nhiều không gian giảm chi và tăng thu ngân sách mà không ảnh hưởng đến tăng trưởng và phúc lợi xã hội như tăng hiệu quả sử dụng ngân sách, cắt một số trợ cấp không hiệu quả (trợ cấp xăng dầu, hàng không…). - Pháp : Kế hoạch tài khoá trung hạn của Pháp là đưa thâm hụt về mức 3% GDP vào năm 2013 bằng các biện pháp cắt giảm chi và tăng thu kèm theo cải cách cơ cấu. Trong giai đoạn 2009 - 2010, thâm hụt của Pháp gia tăng do giảm thuế VAT trong lĩnh vực kinh doanh nhà hàng và chi cho các chương trình trợ cấp việc làm, hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ, tăng cường hỗ trợ thất nghiệp. Tuy nhiên, Chính phủ Pháp sẽ thắt chặt tài khoá từ năm 2011 bằng việc cắt giảm chi tiêu chính phủ tương đương 0,25% GDP và duy trì cam kết chỉ thay thế nhiều nhất một nửa số công chức nghỉ hưu. Pháp cũng đang cân nhắc việc cải cách hệ thống lương hưu và chăm sóc y tế và tăng các loại thuế ít gây bóp méo thị trường như thuế tài sản và thuế giá trị gia tăng. - Hy Lạp :