Tiểu luận Vốn nước ngoài

Mở đầu Đảng và Chính phủ đã đưa ra chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế trong những năm tới là 9-10% và phấn đấu đến năm 2020 nước ta cơ bản trở thành một nước công nghiệp với mức GDP bình quân đầu người lên khoảng 2000 - 3000 USD/người/năm, để đạt được mục tiêu này, chúng ta tất yếu phải trải qua quá trình công nghiệp hoá - hiện đại hoá đất nước. Bài học kinh nghiệm từ những quốc gia phát triển nhanh trên tư tưởng đã khẳng định tích tụ và tập trung vốn là điều kiện tiên quyết cho quá trình công nghiệp hoá - hiện đại hoá đất nước, hiện đại hoá nhanh hay chậm là do nguồn vốn quyết định. Nguồn vốn trong nước là quyết định, song trong giai đoạn đầu vốn nước ngoài là rất cần thiết và không thể thiếu. Nó được coi là "cái kích" đột phá cái vòng luẩn quẩn của nghèo đói, tạo điều kiện cho nền kinh tế cất cánh. Chương I Khái quát về vốn nước ngoài I. Các nguồn vốn nước ngoài Vốn nước ngoài (VNN) đóng vai trò rất quan trọng trong quá trình CNH - HĐH đất nước. VNN bao gồm các nguồn như vốn hỗ trợ phát triển chính thức, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, và ngoài ra còn có các nguồn bổ sung, đó là nguồn tín dụng thương mại, nguồn kiều hối, nguồn vốn "đầu tư chịu", nguồn vốn đầu tư gián tiếp. Trong các nguồn vốn trên thì vốn hỗ trợ phát triển chính thức và vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài là chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu của VNN, trong bài viết này ta đi sâu vào nghiên cứu 2 nguồn này. 1. Nguồn viện trợ phát triển chính thức ODA - Official Development Assistance ODA là nguồn vốn của các chính phủ, các quốc gia phát triển, các tổ chức phi chính phủ. ODA được cấp trên cơ sở song phương và đa phương nhằm mục tiêu trợ giúp cho chiến lược phát triển của các nước đang và chậm phát triển. Trên thế giới, đây là nguồn lớn nhất, chiếm 50-70% tổng vốn nước ngoài.Tuy nhiên, với từng nước từng thời kỳ có thay đổi khác nhau. Viện trợ ODA bao gồm một phần viện trợ không hoàn lại, số còn lại là các khoản cho vay với điều kiện ưu đãi như lãi suất thấp hơn các khoản tín dụng thông thường rất nhiều, thời gian vay nợ kéo dài và có khoảng thời gian hoãn nợ; trong cơ cấu thời gian cũng gồm 2 phần là thời gian âm hạn (miễn trả lãi) và thời gian chịu lãi suất. Vốn ODA thường được dùng cho các dự án có thời gian hoàn vốn lâu. Với những ưu đãi này mà các nước đang và chậm phát triển trong giai đoạn đầu của công cuộc CNH - HĐH đất nước thường coi ODA như là một "giải pháp cứu cánh" để vừa tạo cơ sở vật chất ban đầu nhằm tạo dựng một môi trường đầu tư thuận lợi để kêu gọi nguồn vốn đầu tư trực tiếp, đồng thời tạo điều kiện để thúc đẩy đầu tư trong nước phát triển. 2. Nguồn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI - Foreign Direct Investment FDI là vốn đầu tư trực tiếp của các tổ chức kinh tế và cá nhân nước ngoài, là loại vốn được đầu tư với mục đích thu lợi nhuận cao và ở một khía cạnh nào đó mang lại nhiều lợi thế cho nước nhận đầu tư hơn các loại vốn khác. Do đó, FDI là luồng vốn mà nhiều quốc gia mong muốn nhận được trong chiến lược phát triển kinh tế của mình. Với số lượng có hạn và với những yêu cầu nhất định đảm bảo cho khả năng sinh lời của mỗi đồng vốn đầu tư nên để thu hút được luồng vốn này không phải là điều dễ làm. II. Xu hướng vận động của vốn nước ngoài 1. Các nhân tố ảnh hưởng đến sự vận động của VNN 1.1. Mức độ đảm bảo an toàn của vốn đầu tư Những rủi ro chính trị - xã hội, pháp lý và cả rủi ro kinh tế (trước hết là các rủi ro gần với sự mất ổn định chính sách tiền tệ, tỷ giá) luôn luôn là căn cứ nhạy cảm số một để mỗi chủ đầu tư lựa chọn và thông qua các quyết định đầu tư của mình. ở nước nào cũng vậy, chỉ một sự thay đổi nhỏ trong đời sống chính trị - xã hội hay trong lãi suất và tỷ giá tiền tệ của mỗi quốc gia cũng đủ để tạo nên sự tháo chạy ồ ạt của các dòng vốn đầu tư. Chính cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ khu vực được khởi đầu ngày 2/7/1997 tại Thái Lan đã đang và sẽ còn cho thấy điều đó. 1.2. Triển vọng thị trường bao gồm quy mô thị trường, khả năng tiếp cận thị trường và triển vọng thu lợi nhuận đang ngày càng trở thành nhân tố quan trọng nhất, định hướng cho đầu tư tương lai của các nhà đầu tư. Điều này đặc biệt có ý nghĩa đối với các nhà đầu tư - các công ty xuyên quốc gia "làm ăn lớn". 1.3. Sự thuận tiện và hấp dẫn khác của môi trường đầu tư giành cho các hoạt động triển khai đầu tư là điều kiện cần để chuyển hoá các ý tưởng đầu tư trở thành hiện thực. 1.4. Bối cảnh và sự phát triển thể chế các quan hệ kinh tế - chính trị, ngoại giao quốc gia khu vực và quốc tế cũng có sức kích thích và định hướng cao tới sự vận động của các nguồn vốn. 1.5. Nợ nước ngoài và cán cân thanh toán quốc tế Tình trạng của cán cân thanh toán quốc tế, nợ nước ngoài và khả năng trả nợ nước ngoài của một nước có ảnh hưởng mạnh đến khối lượng VNN mà nó có thể huy động xét trong dài hạn. Khi một quốc gia mắc nhiều nợ và cán cân thanh toán thường xuyên bị thâm hụt thì khả năng trả nợ sẽ rất thấp. Hằng năm, nước đó phải trích ra nhiều tài nguyên để trả lãi suất cho khoản nợ tích đọng, phần thặng dư còn lại dành cho đầu tư mới sẽ chỉ còn lại rất ít ỏi dẫn đến triển vọng tăng trưởng là thấp nên việc huy động VNN của các quốc gia này là rất thấp. 2. Xu hướng vận động của ODA Các nước đang phát triển, trong đó có Việt Nam, đang thiếu vốn nghiêm trọng để phát triển kinh tế xã hội, vốn ODA là một trong những nguồn vốn nước ngoài có ý nghĩa quan trọng. ODA cùng với FDI tạo thành nguồn VNN trong tổng cơ cấu vốn phục vụ cho chương trình phát triển kinh tế - xã hội của các quốc gia đang phát triển. Hiện nay, quá trình phát triển ODA trên thế giới có những xu hướng sau: Thứ nhất, tỷ trọng ODA song phương có xu hướng tăng lên, ODA đa phương có xu hướng giảm đi trong cơ cấu tổng ODA của thế giới. Thứ hai, mức độ cạnh tranh thu hút ODA giữa các nước đang phát triển đang tăng lên. Thứ ba, triển vọng tăng nguồn ODA ít lạc quan. Mặc dù Đại hội đồng Liên hợp quốc kêu gọi các nước phát triển giành 1% GNP để cung cấp ODA cho các nước đang phát triển nhưng trên thực tế tỷ lệ trên ít có khả năng thực hiện được. Đa phần các nước cung cấp ODA với tỷ trọng lớn cho các nước đang phát triển vẫn là các nước trong nhóm các nước công nghiệp phát triển. Tỷ lệ cao nhất về viện trợ phát triển mà các nước này (như Mỹ, Nhật. ..) cung cấp cho các nước đang phát triển trên thực tế chỉ đạt tới 0,3% trong những năm qua. 3. Xu hướng vận động của FDI Bất chấp những dấu hiệu thiểu phát của nền kinh tế thế giới trong một vài năm trở lại đây và có thể sẽ còn tiếp diễn trong thời gian tới, luồng vốn FDI vẫn không ngừng tăng lên và đang trở thành một nhân tố kích thích quá trình toàn cầu hoá và tự do hoá kinh tế. Các nền kinh tế mới nổi và đang chuyển đổi sẽ tiếp tục gia tăng được lượng đầu tư tiếp nhận, Mỹ Latinh và châu Phi sẽ là nơi được dự báo sẽ tiến bộ hơn cả (Mỹ Latinh: 83 tỷ USD năm 2000 so với 38 tỷ USD năm 1999). Luồng vốn đầu tư vào châu á đang trên đà phục hồi, có lẽ trong khoảng 2-3 năm nữa sẽ đạt mức của năm 1997. Cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ ở châu á tuy đã tạm thời cản trở luồng đầu tư vào khu vực và liên khu vực, tuy nhiên tự do hoá đầu tư đã trở thành một xu thế lớn trong khu vực và trên thế giới mà cuộc khủng hoảng này không thể đảo ngược, trái lại còn là một nhân tố thúc đẩy nó. Xét về mặt lâu dài, luồng FDI vào châu á nói chung và vào Việt Nam nói riêng chịu ảnh hưởng của hai yếu tố: sự cạnh tranh của khu vực với bên ngoài và sự cạnh tranh giữa các nước trong khu vực. Các nền kinh tế lớn của thế giới là Mỹ, Nhật Bản, Tây Âu vẫn sẽ là những nơi chiếm khoảng 70% tổng vốn đầu tư. Phần còn lại sẽ được phân định bằng sự cạnh tranh của các nước đang phát triển mà gay gắt nhất là khu vực Đông Nam á, Trung Quốc, ấn Độ, Mỹ - Latinh. Nhiều tổ chức tài chính dự báo rằng tốc độ phát triển của Đông á và ASEAN sẽ dương và đạt cao vào các năm của tận thế kỷ XXI, tiếp tục duy trì được sự năng động vốn có của mình, như vậy: châu á - TBD vẫn là một mối quan tâm của các nhà đầu tư. III. Tác động của VNN 1. Những tác động tích cực Gia tăng tiềm lực tài chính góp phần tạo đà tăng trưởng mạnh trong thời gian tới. Hiện nay tuy VNN vào Việt Nam chưa nhiều, đóng góp vào GDP còn khiêm tốn, nhưng với tốc độ gia tăng nhanh cho phép dự đoán trong những năm tới VNN sẽ tác động mạnh đến tốc độ tăng trưởng của Việt Nam. VNN cũng đang có sự tác động thúc đẩy chuyển dịch dần cơ cấu kinh tế theo hướng tiến tới một cơ cấu công nghiệp và dịch vụ cao cấp, hiện đại, góp phần tạo nên một môi trường đầu tư ngày càng tốt hơn để tiếp tục thu hút VNN mạnh mẽ hơn trong thời gian tới. Nhiều dự án có VNN đặt ở các vùng ngoại thành cũng đang là hạt nhân tạo nên những khu đô thị mới, thúc đẩy giảm mật độ dân số nội thành. Sự chuyển dịch dân số ra ngoại thành tuy chúng ta đã có chủ trương từ lâu nhưng vẫn chưa thực hiện được, nay sẽ được thực hiện dưới tác động này. VNN đã gia tăng mức nhân dụng cho nên kinh tế cả về chất lượng lẫn số lượng, tạo nguồn thu ngoại tệ và tăng thu cho ngân sách nhà nước, góp phần duy trì và phát triển các doanh nghiệp vừa và nhỏ, tạo nên sự ổn định về công ăn việc làm cho hàng ngàn người lao động trên phạm vi cả nước. Sự hiện diện của VNN còn được xem như chất kích thích cho môi trường kinh doanh trong nước vốn đã năng động lại càng năng động hơn. Tuy rằng trình độ kỹ thuật công nghệ của các doanh nghiệp có VNN chưa thật hiện đại như mong đợi, nhưng nó đã đặt cho các doanh nghiệp trong nước đứng trước những thách thức mới, buộc mọi thành phần kinh tế phải xét lại phương thức kinh doanh, phải nâng cao năng lực cạnh tranh, phải nhanh chóng đổi mới máy móc thiết bị, phải nâng cao trình độ kiến thức quản trị doanh nghiệp, phải nghĩ đến chiến lược dài hạn... Chuyển giao công nghệ - kỹ thuật hiện đại, kỹ xảo chuyên môn, bí quyết và trình độ quản lý tiên tiến cũng như năng lực thị trường mà chúng ta có thể tiếp nhận được của các nước đi trước nhờ đi theo luồng VNN đổ vào. 2. Những tác động tiêu cực: VNN với ưu thế về tiềm lực tài chính, kỹ thuật công nghệ hiện đại, quản trị tiên tiến đang dần dần chiếm lĩnh thị trường của các doanh nghiệp Việt Nam, bao gồm cả thị trường nội địa và thị trường xuất nhập khẩu. Những nguồn lực của chúng ta như chất xám, tay nghề kỹ thuật, vị trí đất đai... đang bị các doanh nghiệp có VNN thu hút. Dòng chảy của vốn tư bản vận động theo quy luật từ nơi có tỷ suất lợi nhuận thấp đến nơi có tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Vì vậy khi nước tiếp nhận VNN không đáp ứng được điều này thì dòng VNN bất ngờ có thể rút ra khỏi nơi không có triển vọng mong đợi. Đặc biệt là nguồn đầu tư gián tiếp và ngắn hạn, nó có tính linh hoạt cao, có thể vào nhanh và tháo chạy cũng rất nhanh, tạo cú "sốc" cho nền kinh tế nước sở tại. Thực tế trong năm 1998, chỉ trong vòng 3-4 tháng, các nhà tư bản đã rút ra khỏi Đông Nam á trên 250 tỷ USD. Việc vay nợ nước ngoài quá nhiều và chủ yếu là vốn ngắn hạn và sử dụng nó không hiệu quả dẫn tới việc nợ nước ngoài chồng chất, thậm chí mặt khả năng thanh toán, đồng thời để đáp ứng các yêu cầu để nhận viện trợ, có thể dẫn tới lệ thuộc bên ngoài không chỉ về kinh tế mà cả về chính trị, làm suy giảm tính độc lập dân tộc. Do vốn đầu tư nước ngoài chiếm một phần quan trọng trong khu vực doanh nghiệp và việc chuyển thu nhập và lợi nhuận ra nước ngoài ngày càng tăng của các nhà đầu tư nước ngoài là yếu tố chính tạo nên mất cân đối nghiêm trọng thâm hụt tài khoản vãng lai, khi tư bản nước ngoài chẳng những không đổ vào để bù đắp thiếu hụt mà còn rút ra ồ ạt như vừa qua thì các đồng nội tệ buộc phải phá giá và hậu quả của nó là các ngân hàng thương mại và các công ty ở nước này rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán dẫn đến khủng hoảng kinh tế. Việc chuyển giao công nghệ là việc tích cực mà VNN mang lại nhưng hiện các công nghệ được chuyển giao lạc hậu so với hiện thời lại đang phổ biến ở nước ta. Khi thực hiện các dự án liên doanh, các đối tác nước ngoài thường góp vốn bằng các thiết bị và vật tư, lợi dụng sự yếu kém về trình độ của bên đối tác Việt Nam, các nhà đầu tư đã chuyển vào Việt Nam những thiết bị cũ đã hết thời hạn thanh lý, họ chuyển vào Việt Nam và tiếp tục khai thác những tài sản cố định này. Trong quá trình thu hút và sử dụng VNN đã kéo theo các tệ nạn, các vấn đề xã hội như là tham nhũng, buôn lậu, làm gia tăng sự phân hoá giàu nghèo... làm chúng ta mất nhiều cán bộ có kinh nghiệm, đồng thời gây nên những mầm mống mâu thuẫn nội bộ, tự phá vỡ trật tự kỷ cương và tự làm suy yếu hiệu lực quản lý nhà nước. 3. Một số giải pháp để phát huy tích cực, hạn chế tiêu cực của VNN. Thứ nhất, cần phải có một chiến lược tài chính quốc gia làm chính, trong đó xác định rõ mục đích của chính sách huy động và sử dụng VNN vào việc đẩy mạnh tiến trình CNH - HĐH đất nước theo hướng: - Huy động đủ vốn với các điều kiện vay, trả thuận lợi. - VNN được sử dụng đúng mục đích và có hiệu quả để đảm bảo khả năng trả nợ cho nước ngoài. - VNN không có tác động xấu đến sự ổn định môi trường kinh tế vĩ mô và tính độc lập dân tộc. Thứ hai, cần xác định đúng giới hạn lợi dụng VNN. Sử dụng VNN nhất định phải nghĩ đến khả năng tiếp nhận của nước sử dụng vốn. Do đó, phải thường xuyên xem xét giới hạn mắc nợ, nắm chắc số lượng, điều kiện mắc nợ để điều chỉnh về mặt vĩ mô. Trong đó cần chú ý giới hạn số lượng sau: - Chỉ tiêu tỷ suất mắc nợ: Tức là tỷ lệ giữa tổng số nợ và lãi của một nước phải trả cho nước ngoài với tổng giá trị sản lượng quốc dân nước đó cùng năm. Nếu tỷ lệ này càng nhỏ cho thấy mức độ dựa vào VNN nhỏ, ngược lại tỷ lệ đó lớn chứng tỏ khả năng tự lực cánh sinh nước đó kém. - Chỉ tiêu tỷ suất vay nợ: Là tỷ lệ giữa số dư mắc nợ còn lại sau khi trả nợ và lãi trong năm so với thu nhập ngoại tệ từ xuất nhập khẩu của nước ấy cùng năm. Chỉ tiêu này phản ánh khả năng vay nợ từ nay về sau lớn hay nhỏ, do đó thu hút VNN không thể không xem xét chỉ tiêu này. - Tỷ lệ giữa số lượng dự trữ ngoại tệ với hạn ngạch nhập khẩu mỗi năm, lượng dự trữ ngoại tệ mỗi nước để ứng phó những nhu cầu khẩn cấp của Nhà nước. Khả năng vay nợ nhiều hay ít có liên quan chặt chẽ với lượng dự trữ ngoại tệ lớn hay nhỏ. Thứ ba, chỉ khi nào có một hệ thống tài chính - ngân hàng và cơ chế kiểm tra, kiểm soát, kiểm toán có hiệu quả thì mới thành lập và mở rộng thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, những hoạt động và chuẩn bị cho thị trường chứng khoán vẫn tiến hành bình thường và tích cực để tránh ảnh hưởng xấu đối với các nhà đầu tư nước ngoài và thị trường chứng khoán cũng đã được ra đời ở nước ta. Thứ tư, huy động tối đa các nguồn vốn trong nước để phát triển kinh tế, trong đó cần có chính sách bảo hiểm rủi ro tiền gửi và các chính sách khuyến khích để huy động tối đa nguồn tiết kiệm trong nước cho đầu tư phát triển. Sự thiếu hụt vốn đầu tư trong nước cần được bổ sung chủ yếu bằng nguồn FDI, nên hạn chế vay ngắn hạn, kể cả nguồn ODA cũng cần được cân nhắc và sử dụng một cách thận trọng. Chương II Kinh nghiệm của các nước trong việc huy động và sử dụng vốn nước ngoài Trong quá trình huy động và sử dụng vốn nước ngoài, đã có nhiều nước thành công như Singapore, Đài Loan chẳng hạn. Tuy nhiên bên cạnh đó còn có những nước kém thành công hơn, thậm chí là rất không thành công, chẳng hạn như Argentina, Brazil là một ví dụ điển hình: sau một thời kỳ tăng trưởng rực rỡ đã bị rơi vào tình trạng bất ổn định và suy thoái nghiêm trọng, thậm chí còn tụt xuống thấp hơn mức xuất phát như Nigeria. Qua tình hình thực tế mà các nước đã trải qua trong việc huy động và sử dụng VNN đã chỉ mang lại cho chúng ta những bài học kinh nghiệm sau: 1. Trong chiến lược phát triển Về dài hạn, phải theo đuổi chiến lược tăng trưởng duy nhất đúng trong các điều kiện hiện đại là nỗ lực gia tăng xuất khẩu các sản phẩm chế tạo như mục tiêu ưu tiên hàng đầu chứ không phải bất cứ nỗ lực xuất khẩu nào. Tuy nhiên, trong từng giai đoạn cụ thể chiến lược này cần được cụ thể hoá một cách thích hợp. Để thu hút được nhiều VNN, cần duy trì tốc độ tăng trưởng xuất khẩu bình quân cao hơn tốc độ tăng trưởng VNN trong một thời gian dài. Nếu không như vậy có nghĩa là nợ và lãi sẽ tích đọng ngày càng lớn, đến một mức nào đó khối lượng nợ tích đọng này sẽ làm cho đất nước lâm vào cảnh không thể trả nợ được cũng như kinh tế không thể tăng trưởng. Việc thoát ra khỏi tình trạng này bằng cách đơn phương từ chối trả nợ, như Pêru đã làm, chỉ gây căng thẳng thêm cho quá trình phát triển. Khi đó, đất nước không thể xuất khẩu, do vậy cũng không thể nhập khẩu, đơn giản là nó bị loại khỏi các quan hệ kinh tế quốc tế, tức là bị loại ra khỏi quỹ đạo tăng trưởng. 2. Về vấn đề kinh tế vĩ mô: 2.1. Vấn đề chống lạm phát: Duy trì ổn định kinh tế vĩ mô, trong đó mục tiêu hàng đầu là chống lạm phát, là điều kiện thiết yếu để giải quyết vấn đề VNN. Trong chiến lược dài hạn, sự ổn định này lại giả định một định hướng tăng trưởng hợp lý và khả năng điều tiết vĩ mô có hiệu quả của chính phủ, với khâu trung tâm là điều hành chính sách tiền tệ. Việc điều hành chính sách tiền tệ, đến lượt nó, có quan hệ phụ thuộc trực tiếp và chủ yếu vào hoạt động của bộ máy ngân hàng trung ương. 2.2. Vấn đề tỷ giá hối đoái Sự bất ổn định của tỷ giá, hay là xu hướng mất giá liên tục của đồng bản tệ do tình trạng lạm phát không kiểm soát được gây ra sẽ góp phần làm gia tăng bất ổn định trong nền kinh tế, phá hoại các cơ sở của sự tăng trưởng. Bằng cách đó, nó ảnh hưởng tới không chỉ khả năng trả nợ của đất nước mà còn cả con đường đi tới nguồn VNN. Việc duy trì sự ổn định tỷ giá là yếu tố đảm bảo cho sự ổn định và tăng trưởng vững chắc. Nó không làm tổn hại đến sự tăng trưởng xuất khẩu khi đi liền với nó là các biện pháp tăng trưởng hướng vào xuất khẩu đồng bộ khác, bằng cách đó, nó góp phần vào việc tạo ra triển vọng sáng sủa cho vấn đề huy động VNN. 2.3. Vấn đề thâm hụt ngân sách Về dài hạn, bảo đảm hoàn trả lại thâm hụt ngân sách nhờ mức tăng trưởng cao. Tăng trưởng cao làm tăng nhu cầu về các tài sản tài chính. Nhờ đó, chính phủ có thể hấp thụ mức tài trợ bằng tiền mà không gây lạm phát. Tăng trưởng cao còn tạo cho chính phủ khả năng trả nợ lớn hơn nhiều so với các nền kinh tế tăng trưởng thấp hoặc đang trong tình trạng trì trệ và suy thoái. Có sự hoàn trả từ tiết kiệm tài chính trong nước do vốn nội địa không chảy ra nước ngoài như các nước Mỹ Latinh. Nhờ đó, khả năng tài trợ cho thâm hụt ngân sách cũng khá hơn. Tỷ lệ nợ/GDP ban đầu thấp, do đó, phần ngân sách mà chính phủ phải dành để trả nợ cũng thấp. Hơn thế, với mức độ nợ thấp, có thể vay mượn thêm của nước ngoài để tài trợ thâm hụt mà không gây quá tải về nợ. 3. Về hình thức huy động vốn Vấn đề viện trợ hay vay bất kỳ một khoản tiền lớn hay nhỏ nào cũng cần phải được xem xét trong điều kiện tài chính tổng thể, nếu không thì việc nhận được khoản tiền đó có thể tạo ra gánh nặng nợ lâu dài cho nền kinh tế. 4. Vấn đề quản lý nợ nước ngoài Hàn Quốc và Thái Lan là hai quốc gia có phương thức quản lý nợ nước ngoài thuộc loại có hiệu quả nhất trên thế giới, ta có thể dựa vào họ để mà áp dụng đối với nước ta. Đối với Hàn Quốc: Trong thời gian đầu, khi nguồn vốn đối ứng (vốn nội địa) còn ít, là một nước có ý thức dân tộc cao, Hàn Quốc hết sức tránh vốn FDI là loại dễ gây đến chỗ nền kinh tế dân tộc phụ thuộc vào tư bản nước ngoài. Trong trường hợp chấp nhận FDI, Hàn Quốc cố gắng hạn chế tỷ lệ góp giành quyền khống chế của các công ty nước ngoài. Bên cạnh đó, chính phủ lại hướng FDI vào các khu chế xuất, là nơi dễ thiết lập sự kiểm soát. Bước vào thập niên 1980, khi vốn nội địa đã tích luỹ đủ lớn, để thu hút kỹ thuật và công nghệ mũi nhọn cũng như tránh làm tăng thêm số nợ vốn đã quá lớn, Hàn Quốc cho phép tự do hoá đầu tư trực tiếp của nước ngoài. Bằng cách làm đó, cạnh tranh quốc tế, có thặng dư thương mại để trả nợ nước ngoài trong khoảng thời gian ngắn. Với Thái Lan, cho đến gần đây, với chủ trương thúc đẩy trước hết vào nông nghiệp và một số ngành có hàm lượng lao động cao, việc khống chế nước VNN ở một tỷ lệ vừa phải đối với khả năng tăng trưởng GDP và xuất khẩu, tức là phù hợp với năng lực trả nợ của đất nước đã có tác động là nền kinh tế không tiêu phí nguồn tăng trưởng cho việc trả nợ và lãi nợ tích luỹ, không phụ thuộc vào nước ngoài trong việc phát triển. 5. Vấn đề vốn đối ứng trong